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央行欧元-市场预计到2020年8月英国央行会降息26个基点-建宁新闻

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刚果埃博拉疫情

① 多年來政策上由歐洲央行做主,政策的靈活性和有效性均受到影響;

① 當前2.39%的利率是至少1968年以來經濟衰退前的最低水平,約為2007年大蕭條開始時的一半;

② 英國2/5年期國債收益率曲線趨平,收益率之差達到負0.2個基點;上次出現倒掛是在2008年9月;

4、【英國服務業PMI不及預期,暗示三季度企業可能繼續陷入困境

③ 在過去經濟滑坡期間,利率平均被下調500-550個基點(5-5.5個百分點)。鑒於聯邦基金利率目前為2.5%,如此幅度的降息不可能在利率不降至負值的情況下完成;

② 英國服務業PMI從5月份的51.0下滑至50.2,不及預期。本周早些時候公布的對製造業和建築業的調查顯示,這些行業在6月份出現萎縮,這意味着英國整體經濟在二季度可能縮水0.1%。

歐洲時段,現貨黃金價格盤中創六日新高至1437.87美元/盎司,現回落至1414附近,上方遇阻獲利盤止盈離場。此前全球多國PMI數據低迷令衰退風險浮現,同時IMF主席拉加德被提名歐洲央行新行長,也引發了對全球央行寬鬆競選的進一步押注。於是,做多黃金的買需再度湧現。但隨着,美國公布一系列經濟數據,但對金價衝擊有限。若經濟數據繼續低迷,將會令美聯儲寬鬆立場更加堅定,再現一次性加息50基點的可能性,這將最終將金價進一步推向1500美元高位。

③ 歐元區的經濟和金融環境本已分化且局勢複雜,且還面臨著地區更加碎片化,以及成員國政局不穩的形勢;

正試圖評估經濟增速放緩的程度,經濟增速放緩程度可能大於美聯儲預期,希望看到更多通脹預期數據。美聯儲沒有忽略市場,但考慮更多因素,最可能的結果是通脹重返2%。美國聯邦基金利率目前處於中性水平附近,企業對貿易政策的擔憂正在增加,沒有理由考慮候選人讓美聯儲政治化。

★近期熱點提要★1、【美國6月ADP就業人數不及預期】

④ 由於市場對未來一年的信心令人擔憂地受到抑制,風險仍偏向下行,表明三季度企業可能繼續陷入困境;

機構觀點【富達:料7月美聯儲降息0.25%】

③ 據貨幣市場顯示,市場預計到2020年8月英國央行會降息26個基點,周二時曾預計會降24個基點;

① 隨着貨幣市場曲線顯示英國央行降息預期上升,英國2/5年期國債收益率曲線出現倒掛;

歐洲時段,美油盤中觸及近兩周低點56.04美元/桶,但隨後反彈至56.7附近,此前投資者擔心全球經濟放緩可能會削弱石油需求,歐洲和亞洲大部分地區6月製造業活動萎縮,而美國製造業活動放緩至近三年低點,對需求的焦慮蓋過了減產延長9個月樂觀情緒。但另一方面,全球央行正在加緊布局寬鬆政策,這可能對未來的原油需求提供支持。美伊局勢仍存大量不確定性,也將在一定程度上限制油價跌幅。

⑤ 許多企業對英國無協議協議的前景感到擔憂,兩位首相候選人都表示,如果有必要,他們準備這樣做。

【安聯首席經濟顧問A. El-Erian:拉加德將繼承德拉基留下的歐元區四大挑戰】

④ 全球環境複雜,包括貿易緊張局勢和技術方面的混亂。

④ 但是,當下一次經濟衰退或危機來襲時,這種做法(以及隨後的實際降息)會有多大效果?這正是Clark對黃金充滿信心的開始

① GoldSilver高級分析師Jeff Clark認為,在某個時候,黃金和白銀必將為投資者帶來巨大回報。這種催化劑與貴金屬市場本身沒什麼關係。它是一股外部力量,對投資和交易的影響可能比其他任何力量都大,最終也將對黃金和白銀產生重大影響;

5、【英國國債收益率曲線較短端出現小幅倒掛】

【美聯儲在不進入負利率領域的情況下降息的空間非常小】

】就業數據公司挑戰者總裁:從歷史上看,第二季度是裁員計劃最慢的階段。企業通常還沒有作出招聘決定,因其處於財年中期或者其財年即將在6月結束;裁員總體上處於上升趨勢。除了零售業,近幾個月工業製造業和汽車行業也出現了大幅裁員;製造商不僅要面對技術挑戰,還要面對競爭加劇、關稅上漲、消費者行為變化以及技能短缺等問題。汽車行業尤其經歷了一些挫折,因為消費者對傳統汽車的需求下降。

歐洲時段,美元兌日元創一周新低至107.53,面對全球經濟的不確定性,投資者仍傾向於繼續持于避險日元現金以應對此後可能出現的「黑天鵝」事件。在避險再度升溫的背景下,本周以來的各國PMI數據持續低迷,令投資者仍然押注美聯儲此後會大力度降息,因此,美元兌日元反彈宣告無果而終。不過,美元兌日元日內卻也仍在107.50一線得到支撐,因在本周五美國6月非農就業數據出爐之前,市場仍然不願在多空雙向過度押注。而全球貿易與地緣局勢的走向,目前也正在被進一步密切觀望。

歐洲時段,澳元兌美元大漲0.4%,再度突破了0.70關口的強趨勢阻力。在周二澳洲聯儲一如預期降息,令利空消息暫時出盡之後,市場開始將注意力重新轉移回貿易領域的風險情緒層面。日內主要商品貨幣均有不同程度上漲,顯示上周G20會議后帶來的市場樂觀情緒仍在繼續發酵,投資者仍對經濟前景謹慎樂觀。而這帶動了大宗商品價格,尤其是鐵礦石價格的走強,也對澳元起到了支撐作用。市場仍在謹慎地關心着全球經濟、貿易和各國貨幣政策前景的進一步走向,這意味着澳元進一步上行空間或仍受限,本周一開盤的高點0.7036將是匯價反彈途中遭遇的下一重要阻力位。

歐洲時段,英鎊兌美元三連跌,創兩周新低至1.2557,英國6月Markit服務業PMI不及預期,同時有序脫歐前景繼續被市場看淡,這導致英鎊遭到拋售。歐盟峰會在周二落幕,最終德國總理默克爾的親信,現任德國國防部長馮德萊恩獲提名將出任歐盟委員會新主席,這使得市場押注歐盟的對英政策會進一步變得強硬。而德國駐英大使果真就嚴詞指出,此前達成的英國脫歐協議已經一個字都沒有修改的空間,這讓市場憂心硬脫歐料無法避免。因為此前英國多位首相候選人都把希望寄托在能夠說服歐盟修改鬆動既有協議的前提下。過去十年來最糟糕的表現還在繼續;由於市場對未來一年的信心令人擔憂地受到抑制,風險仍偏向下行,表明三季度企業可能繼續陷入困境,許多企業對英國無協議協議的前景感到擔憂。

歐洲時段,美油盤中觸及近兩周低點56.04美元/桶,但隨後反彈至56.7附近,此前投資者擔心全球經濟放緩可能會削弱石油需求,歐洲和亞洲大部分地區6月製造業活動萎縮,而美國製造業活動放緩至近三年低點,對需求的焦慮蓋過了減產延長9個月樂觀情緒。但另一方面,全球央行正在加緊布局寬鬆政策,這可能對未來的原油需求提供支持。美伊局勢仍存大量不確定性,也將在一定程度上限制油價跌幅。

ADP報告:6月製造業就業人數增加0.7萬人,5月減少0.3萬人;6月建築業就業人數減少1.8萬人,5月減少3.6萬人;6月貿易/運輸/公用事業就業人數增加2.3萬人,5月持平;6月金融服務業就業人數增加0.7萬人,5月增加1.3萬人;6月專業/商業服務就業人數增加3.2萬人,5月增加2.2萬人。

③ 這種影響力來自於它所擁有的工具。這些工具可能非常強有力。其中一種是通過「口頭暗示」,向市場傳達未來的行動。最近的一個例子是,去年12月美聯儲發表聲明稱,其已經改變了利率政策路線,從鷹派(可能加息)轉向鴿派(可能降息)。抵押貸款利率應聲下降,房地產市場止跌,股市上揚。這些都是受到美聯儲評論的影響,他們實際上還未落實降息;

歐洲時段,歐元兌美元走高至1.1292附近,歐盟已經決定不對意大利採取紀律措施,而此前歐盟領導人意外提名IMF現任主席拉加德出任歐洲央行新行長之後,歐元回落觸及近兩周低點1.1269。拉加德在IMF任內對凱恩斯主義經濟政策持全面支持態度,投資界據此判定她會在歐洲央行行長職位走馬上任后採取強力鴿派政策基調,進一步加碼寬鬆措施,而這對於歐元長線走勢顯然是一大打壓。巴克萊認為歐元前景維持不樂觀,認為美聯儲在寬鬆政策上擁有較歐洲央行更多的空間,對歐元區是否能夠有意義的反彈有所質疑。該行預期歐元兌美元第三季度的反彈將是淺顯且短暫的,之後將大幅貶值,跌至1.10區域;脫歐以及意大利風險都是利空歐元的幾大基本面。

2、【美國6月挑戰者企業裁員人數4.2萬人,低於前值

3、【美聯儲梅斯特:經濟增速放緩程度可能大於美聯儲預期】

③ Markit首席商業經濟學家威廉姆森表示,過去一年,隨着與英國脫歐相關的不確定性日益加劇全球經濟放緩的影響,需求逐漸惡化,最新一輪經濟低迷隨之而來;

⑤ 更重要的是,全球主要發達經濟體的平均「實際」利率當前已處於負值。

★歐洲時段外匯行情回顧★歐洲時段,美元指數交投於97下方,全球央行均寬鬆背景下,美元可能不會是最弱的那個。儘管6月ADP數據表明,美國經濟創造就業機會似乎仍比較困難,這給更為市場關注的美國6月非農數據蒙上了陰影。經濟學家認為,美國經濟2019年增速將放緩,2020年甚至可能出現衰退。但從當下經濟數據表現而言,其他經濟更為弱勢,很難為美元持續下跌提供基本面支撐。隨着轉向美國非農數據,隨着對經濟增長的擔憂,市場預期美聯儲將採取應對政策,不排除降息50個基點的可能。

④ 不僅僅是美國。G10加上澳大利亞,所有這些國家不僅沒有多少降息的空間,而且一些國家的利率已經為負值。日本、德國、荷蘭、丹麥、瑞士等國的10年期利率已低於零,英國、奧地利、比利時、法國、西班牙、瑞典等國的10年期利率已不到1%。收益率低於零的全球政府債券總額達到了令人難以置信的13萬億美元,創下了新的紀錄;

富達國際亞洲機構業務資策略董事簡立恆表示,貿易及地緣政治問題為全球經濟增長帶來不明朗因素,料各國將推出相關政策以應對下行風險,在投資環境不確定情況下,對下半年市場表現普遍維持觀望看法。他表示,市場普遍預期美聯儲將於7月降息,如果美聯儲7月不降息,市場失望情緒大,會有一定影響。如果7月確定降息,料只降0.25%。由於美國經濟表現不差,故降息一次后,預期年內再降息的機會不大。

周三(7月3日)歐洲時段,英鎊兌美元三連跌,創兩周新低至1.2557,英國6月Markit服務業PMI不及預期,同時有序脫歐前景繼續被市場看淡,這導致英鎊遭到拋售。歐盟峰會在周二落幕,最終德國總理默克爾的親信,現任德國國防部長馮德萊恩獲提名將出任歐盟委員會新主席,這使得市場押注歐盟的對英政策會進一步變得強硬。而德國駐英大使果真就嚴詞指出,此前達成的英國脫歐協議已經一個字都沒有修改的空間,這讓市場憂心硬脫歐料無法避免。因為此前英國多位首相候選人都把希望寄托在能夠說服歐盟修改鬆動既有協議的前提下。過去十年來最糟糕的表現還在繼續;由於市場對未來一年的信心令人擔憂地受到抑制,風險仍偏向下行,表明三季度企業可能繼續陷入困境,許多企業對英國無協議協議的前景感到擔憂。

⑥ 威廉姆森說,對英國經濟疲軟的解讀應該給英國央行增加刺激措施施加壓力。在全行業採購經理人指數處於當前水平的情況下,決策者不放鬆政策,將是該調查20年歷史上前所未有的。

② 顯然,用不了多久美聯儲就能實現零利率或負利率。目前交易商已經預期美聯儲7月至少降息25個基點的可能性為100%,而且這是在GDP正增長的情況下;

【經濟衰退正成為現實,美聯儲將助攻金價走高】

匯通網7月3日訊—— 7月3日歐洲時段,英鎊兌美元三連跌,創兩周新低至1.2557,英國6月Markit服務業PMI不及預期,同時有序脫歐前景繼續被市場看淡,這導致英鎊遭到拋售。美油探底反彈近1美元至57美元附近,此前投資者擔心全球經濟放緩可能會削弱石油需求。歐洲和亞洲大部分地區6月製造業活動萎縮,而美國製造業活動放緩至近三年低點。

穆迪首席經濟學家詹迪:就業市場繼續放緩,近幾個月,隨着企業在招聘方面變得更加謹慎,就業大幅放緩。小企業是最緊張的,尤其是在建築行業以及實體零售行業。

】① 在人們對脫歐和世界經濟擔憂的背景下,佔英國經濟主導地位的服務業在6月份幾乎沒有增長。

② 什麼樣的實體比其他更能促使華爾街做出投資和交易決策?它就是美聯儲,這家美國央行控制着利率和貨幣供應,並提供經濟指導。當經濟衰退或某種經濟危機迫近時,美聯儲的作用尤為重要。它對宏觀金融狀況的反應可以縮短衰退或減輕危機的影響;

④ 英國央行行長卡尼周二警告稱,貿易局勢加劇了全球和國內經濟增長的風險,他的講話推高了市場對更加鴿派政策的預期。

② 疲弱的區域經濟可能會重新陷入經濟增長失速,過度通貨緊縮以及債務不穩定再度出現;

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