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上市香港-即使阿里巴巴在两地上市股价的差价大于相关手续费-太原新闻网

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悬崖之上开机

涉多項手續費如投資者想把阿里股份由美國轉至香港,首先要向存託公司提交手上持有的存託股並註銷,及後支付相關印花稅或股份轉讓稅項的費用,存託公司便會向投資者的中央結算系統帳戶交付存託股對應的普通股。不過,阿里表示,要做到轉換,前提是阿里在香港股東名冊有充足數量的普通股,但無任何責任保持香港股東名冊的普通股數目,以促成相關提取。意味當在香港的股份不足時,需要等待較長時間,以完成轉換。

阿里不是首隻在香港以及其他交易所均有掛牌的公司,例如滙控分別在港交所、倫交所、紐約交易所及泛歐交易所上市,多年來未見滙控在各上市地出現明顯差價。另外,保誠(02378)亦在倫敦、香港、新加坡及紐約交易所上市。保誠在招股文件提到,可以將倫交所上市的股份,與香港上市的股份進行轉換。不過,當中需要兩個營業日和一個倫敦營業日,完成香港至英國的特快股份轉移,以及於兩個營業日加最多兩個倫敦營業日,完成英國至香港的特快股份轉移。

由於股份轉換無法做到即時轉換,中間是有等待期。華晉證券資產管理投資總監馮宏遠認為,假如只是出現輕微的差價,轉換成另一邊的股份並不划算,既要承受轉換期內價格變動的風險,亦要支付手續費,加上美股有更多投資工具對沖,套利吸引力低。即使阿里巴巴在兩地上市股價的差價大於相關手續費,但市場亦存在許多無風險套利資金,投資者的轉換速度以及資金是否追得上,亦是一大難題。

阿里巴巴(09988)上市成股市焦點,且上市後股價連升三日,市傳不少資金正在流入,從在美國掛牌的阿里美國存託股(ADS)轉換至阿里在港掛牌普通股。對於有指阿里在港及美掛牌有差價,故帶來套利空間,有證券業人士認為,實際上,雙邊操作均有交易成本,例如交易徵費、紀經傭金等,故難以有利潤空間。例如滙控(00005)及在港第二上市的宏利(00945),多年都在其他市場掛牌,亦不見有炒家在操作套利。\大公報記者 王嘉傑

轉換期價格變動存風險至於阿里巴巴方面,在其招股書顯示,無論由香港轉到美國,還是美國轉到香港,對於將在中央結算系統收取的普通股,在正常情況下,上述步驟一般需時兩個營業日。對於在中央結算系統以外,以實物形式收取的普通股,上述步驟可能需時14個營業日或更長時間才能完成。

另外,由於港元與美元的匯率相對穩定,阿里巴巴轉換時,匯率風險不大。但對於其他兩地上市的股份轉換,如公司在英國或日本都有掛牌時,在進行股份轉換,除了考慮差價以及相關費用外,更要考慮到轉換引致的匯率風險。

至於阿里巴巴在港美上市的股份,會否出現巨大差價?信誠證券聯席董事張智威認為,阿里在美股已上市五年,消息已公開透明,阿里的港股和美股可以相互轉換,想利用港美兩地股票差價套利並不容易。

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